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 結構融資産品範疇較廣,從國內評級業務開展角度看,結構融資産品分爲資産支持融資産品和結構化債務融資産品兩大類

資産支持融資交易爲形式上或實質上的資産證券化交易,基本特征包括:將特定資産出售或進行現金流隔離作爲融資的基礎,證券的償付依賴于特定的資産或現金流,或通過引入擔保措施提高證券的償付安全性。據資産類型不同,可分爲:

  • 公司/企業貸款證券化産品(CLO);
  • 住房抵押貸款證券化産品(MBS);
  • 信用卡應收款資産證券化産品;
  • 汽車貸款資産證券化産品;
  • 應收融資租賃款證券化産品;
  • 小額貸款資産證券化産品;
  • 個人消費類貸款證券化産品;
  • 公司/企業應收賬款證券化産品;
  • 其他債權類資産證券化産品;
  • 收益支持債券(公交費,電力企業電費,汙水處理費,高速公路收費等);

結構化債務融資交易本質上是融資方采用有別于銀行貸款和直接發行債券的融資活動,其典型特征是借助一個或多個特殊目的載體(SPV)達到融資的目的,特殊目的載體(SPV)作爲融資方和投資者聯接中介,在交易中或直接約定償付期限和利率,或以約定的金額進行遠期資産的回購。具體産品包括借助債券投資計劃計劃、信托計劃等進行融資交易的産品。

結構融資産品采用的特殊目的載體(SPV)如下: 

證券公司專項資産管理計劃:證券公司根據《證券公司資産證券化管理規定》,以特定基礎資産或資産組合所産生的現金流爲償付支持,通過設立特殊目的載體,通過結構化方式進行信用增級,在此基礎上發行資産支持證券。

證券公司集合資産管理計劃:證券公司根據《證券公司集合資産管理業務實施細則》等規定,證券公司與客戶簽訂集合資産管理合同,將客戶資産交由具有客戶交易結算資金法人存管業務資格的商業銀行或者證監會認可的其他機構進行托管,通過專門賬戶爲客戶提供資産管理的金融産品。

證券公司定向資産管理計劃:證券公司根據《證券公司定向資産管理業務實施細則》等規定,接受單一客戶委托,與客戶、資産托管機構簽訂定向資産管理合同,通過設立定向資産管理專用證券賬戶管理委托資産的金融産品。

基金公司子公司專項資産管理計劃:基金管理子公司公司根據《基金管理公司特定客戶資産管理業務試點辦法》、《中華人民共和國證券投資基金法》及相關規定,向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財産委托擔任資産管理人,由受托機構擔任資産托管人,爲資産委托人的利益,設立並進行相關的投資。

集合資金信托計劃:根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規,由信托公司擔任受托人,按照委托人意願,爲受益人的利益,將兩個以上(含兩個)委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的金融産品。

債權投資計劃:保險資産管理公司等專業管理機構作爲受托人,根據《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》、《保險資金運營管理暫行辦法》、《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》及相關規定,面向受托人發行受益憑證,募集資金以債券方式投資基礎設施項目,按照約定支付預期收益並兌付本金。

項目資産支持計劃:保險資産管理公司等專業管理機構作爲受托人,根據《中國保監會關于保險業支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》(保監發〔2013〕69號)等相關規定,向投資人發售標准化産品份額,募集資金,由托管機構擔任資産托管人,投資于缺乏流動性但具有可預測現金流的資産或資産組合,並以該基礎資産産生的現金流作爲還款支持。

 

 

 
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